h Dolar 8,4705 %-0.55
h Euro 10,2921 %-0.55
h BIST100 1.441,33 %-0.24
a İmsak Vakti 02:00
İstanbul 20°
  • Adana
  • Adıyaman
  • Afyonkarahisar
  • Ağrı
  • Amasya
  • Ankara
  • Antalya
  • Artvin
  • Aydın
  • Balıkesir
  • Bilecik
  • Bingöl
  • Bitlis
  • Bolu
  • Burdur
  • Bursa
  • Çanakkale
  • Çankırı
  • Çorum
  • Denizli
  • Diyarbakır
  • Edirne
  • Elazığ
  • Erzincan
  • Erzurum
  • Eskişehir
  • Gaziantep
  • Giresun
  • Gümüşhane
  • Hakkâri
  • Hatay
  • Isparta
  • Mersin
  • istanbul
  • izmir
  • Kars
  • Kastamonu
  • Kayseri
  • Kırklareli
  • Kırşehir
  • Kocaeli
  • Konya
  • Kütahya
  • Malatya
  • Manisa
  • Kahramanmaraş
  • Mardin
  • Muğla
  • Muş
  • Nevşehir
  • Niğde
  • Ordu
  • Rize
  • Sakarya
  • Samsun
  • Siirt
  • Sinop
  • Sivas
  • Tekirdağ
  • Tokat
  • Trabzon
  • Tunceli
  • Şanlıurfa
  • Uşak
  • Van
  • Yozgat
  • Zonguldak
  • Aksaray
  • Bayburt
  • Karaman
  • Kırıkkale
  • Batman
  • Şırnak
  • Bartın
  • Ardahan
  • Iğdır
  • Yalova
  • Karabük
  • Kilis
  • Osmaniye
  • Düzce
a

Holdingi alana iştirakleri ücretsiz

KUTAY KORAP

Borsa İstanbul’da son devirdeki fiyat hareketlerinden sonra, birtakım holdinglerin net faal bedelleriyle piyasa pahaları ortasında önemli farklılıklar oluştu. Bu bakımdan Koç Holding ve İş Bankası öne çıkan örnekler oldu.

Koç Holding’in piyasa pahası 45,7 milyar TL iken, holdingin net etkin kıymeti ise 65,9 milyar TL oldu. Bir başka örnek İş Bankası tarafında son periyottaki düşüşle birlikte piyasa bedeli 22,9 milyar TL’ye gerilerken, net etkin kıymeti ise 19,9 milyar TL oldu.

Bu iki örnekte iştiraklerin toplam piyasa kıymetlerinin de banka ve holdingin piyasa kıymetinden daha fazla olduğu görüldü. Buna nazaran İş Bankası’nın halka açık 6 şirketinin toplam piyasa bedeli 38 milyar TL civarındayken, İş Bankası’nın piyasa pahası 22,9 milyar TL’de kaldı.

İştirakler Piyasa bedeli (MLR TL) Sermaye hissesi (%)
Anadolu Hayat Emeklilik 4,1 63,9
İş Finansal Kiralama 2,1 30,4
İş GYO 1,8 50,5
İş Menkul Bedeller 5,2 65,7
TSKB 2,1 47,2
Şişecam 22,3 50,9
İştirakler toplamı 37,6 Net faal değeri(MLR TL)
İŞ BANKASI 22,9 19,9

Koç Holding tarafında ise 11 iştirakin toplam piyasa kıymeti 163 milyar TL iken, Koç Holding’in net etkin kıymeti 65,9 milyar TL oldu. Holding’in mevcut piyasa bedeli ise 45,7 milyar TL civarında.

İştirakler Piyasa pahası (MLR TL) Sermaye hissesi (%)
Arçelik 20,9 40,56
Aygaz 3,99 40,68
Ford Otosan 61,51 38,65
Marmaris Altınyunus 0,97 36,81
Otokar 7,89 44,90
Tat Besin 1,27 43,82
Tofaş 14,97 37,59
Tüpraş 21,9 43,70
Türk Traktör 12,01 37,50
Yapı Kredi 17,57 44,49
YK Koray GYO 0,27 13,55
163,3 Net etkin bedeli (MLR TL)
KOÇ HOLDİNG 45,7 65,89

İntegral Yatırım Araştırma Yöneticisi Tuncay Turşucu bu örneklere de yansıyan mevcut fiyatlamalara bakıldığında banka ve holdingin yanında iştiraklerin bedavaya gelebileceği bir ortam oluştuğuna dikkat çekti.

Turşucu kelam konusu fiyatlamaları şöyle yorumladı: Piyasadaki fiyatlamalar çok farklı bir noktaya geldi. Bilhassa iştirak yapısı varlıklı şirketlerde iştiraklerinin toplam kıymeti, neredeyse ana ortağın pahasına ulaşan şirketler var. İş Bankası’nın yalnızca kendi özsermayesi 67 milyar TL büyüklüğünde, 2020 yılı net kârı 5 milyar TL düzeyinde. Bunun manası şu, İş Bankası’nı aldığında güya iştiraklerini bedavaya almış oluyorsun. Koç Holding için de benzeri durum kelam konusu. Bu fiyatlamalar sonsuza kadar bu biçimde sürmeyecek. Burada önemli bir fırsat var ve uzun vadede kıymetli yükseliş potansiyeli görünüyor.

Kaynak: Bloomberg HT

YORUMLAR

s

En az 10 karakter gerekli

Sıradaki haber:

Ticaret Bakanlığı’ndan ‘dezenfektan alımı’ argümanlarına karşılık

HIZLI YORUM YAP

r

Veri politikasındaki amaçlarla sınırlı ve mevzuata uygun şekilde çerez konumlandırmaktayız. Detaylar için veri politikamızı inceleyebilirsiniz.

News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi News Kayit Sitesi